Mémoires d'Actuariat
Revue générale du risque de liquidité et calibration d'une pénalité de rachat pour les contrats UC comportant du Private Equity
Auteur(s) MOREAU M.
Société Prim'Act
Année 2024
Résumé
Le thème de ce mémoire porte sur le risque de liquidité. Dans un premier temps, il est rappelé la définition du risque de liquidité, ainsi que les principales méthodes et indicateurs de mesure pour évaluer la liquidité de marché et son impact sur la liquidité de bilan. Dans un deuxième temps est proposée une mesure innovante et uniformisée de la liquidité pour tous types d’actifs, construite à partir du coût de la liquidité pour une unité d’actif échangée. Enfin, des stress-tests de liquidité sont réalisés pour tester la résistance d’un contrat en unités de compte (UC) au risque de liquidité et calibrer une pénalité de rachat appropriée. Ceci en particulier dans le cadre de la nouvelle loi Industrie Verte (2023), qui oblige les assureurs à proposer des contrats en unités de compte avec un pourcentage minimum de titres non cotés (Private Equity).
Abstract
This Master thesis focuses on liquidity risk. Initially, it reminds the definition of liquidity risk, as well as the main methods and indicators used to measure market liquidity and its impact on balance sheet liquidity. Subsequently, it introduces an innovative and standardized measure of liquidity for all types of assets, based on the liquidity cost for a unit of exchanged asset. Finally, liquidity stress tests are conducted to test the resilience of a unit-linked contract (UC) to liquidity risk and to calibrate an appropriate redemption penalty. This is particularly relevant in the context of the new “Industrie Verte” Law (2023), which requires insurers to offer unit-linked contracts with a minimum percentage of unlisted securities (Private Equity).
Mémoire complet
Auteur(s) MOREAU M.
Société Prim'Act
Année 2024
Résumé
Le thème de ce mémoire porte sur le risque de liquidité. Dans un premier temps, il est rappelé la définition du risque de liquidité, ainsi que les principales méthodes et indicateurs de mesure pour évaluer la liquidité de marché et son impact sur la liquidité de bilan. Dans un deuxième temps est proposée une mesure innovante et uniformisée de la liquidité pour tous types d’actifs, construite à partir du coût de la liquidité pour une unité d’actif échangée. Enfin, des stress-tests de liquidité sont réalisés pour tester la résistance d’un contrat en unités de compte (UC) au risque de liquidité et calibrer une pénalité de rachat appropriée. Ceci en particulier dans le cadre de la nouvelle loi Industrie Verte (2023), qui oblige les assureurs à proposer des contrats en unités de compte avec un pourcentage minimum de titres non cotés (Private Equity).
Abstract
This Master thesis focuses on liquidity risk. Initially, it reminds the definition of liquidity risk, as well as the main methods and indicators used to measure market liquidity and its impact on balance sheet liquidity. Subsequently, it introduces an innovative and standardized measure of liquidity for all types of assets, based on the liquidity cost for a unit of exchanged asset. Finally, liquidity stress tests are conducted to test the resilience of a unit-linked contract (UC) to liquidity risk and to calibrate an appropriate redemption penalty. This is particularly relevant in the context of the new “Industrie Verte” Law (2023), which requires insurers to offer unit-linked contracts with a minimum percentage of unlisted securities (Private Equity).
Mémoire complet
