Mémoires d'Actuariat
Gestion du risque de liquidité en assurance vie
Auteur(s) NGUYEN K. A.
Société CNP Assurances
Année 2025
Confidentiel jusqu'au 26/03/2027
Résumé
Historiquement, la gestion du risque de liquidité a été davantage formalisée dans le secteur bancaire, où des ratios tels que le LCR (Liquidity Coverage Ratio) et le NSFR (Net Stable Funding Ratio) ont été mis en place pour garantir que les banques disposent suffisamment de liquidités pour faire face à des périodes de stress. Ces mécanismes réglementaires ont été influencés par des crises financières passées, notamment celle de 2008, qui ont mis en exergue la nécessité d'une gestion adéquate de la liquidité. Les banques ont été les premières à se soumettre à des stress tests rigoureux, afin d’évaluer leur capacité à survivre à des crises financières. En comparaison, la règlementation assurantielle, bien que structurée autour de la solvabilité, a tardé à intégrer des mécanismes aussi précis pour gérer le risque de liquidité. Néanmoins, cette intégration s’est accélérée dans le cadre des travaux préparatoires et de revues de Solvabilité II ainsi que des travaux de recherche et développement de l’IAIS et l’EIOPA. Ce mémoire explore les réponses des réglementations bancaires et assurantielles aux défis liés à la liquidité, en mettant en évidence les influences mutuelles entre les deux secteurs. Il analyse ensuite l’approche de l’EIOPA pour le calcul du ratio de liquidité à travers le stress test 2024 appliqué sur deux compagnies fictives. Enfin, une politique de liquidité adaptée à l’entreprise est proposée, visant à assouplir les contraintes imposées par l’EIOPA afin d’optimiser les rendements. Mots clés : Ratio de liquidité, Liquidité, Stress Test
Abstract
Historically, liquidity risk management has been more formalized in the banking sector, where ratios such as the LCR (Liquidity Coverage Ratio) and NSFR (Net Stable Funding Ratio) were established to ensure that banks maintain sufficient liquidity to withstand periods of stress. These regulatory mechanisms were shaped by past financial crises, particularly the 2008 crisis, which highlighted the critical need for effective liquidity management. Banks were also the first to undergo rigorous stress tests to evaluate their resilience in financial crises. In comparison, insurance regulation, while primarily focused on solvency, has been slower to incorporate similarly precise mechanisms for managing liquidity risk. However, this integration has accelerated in the context of preparatory work and revisions under Solvency II, as well as research and development efforts led by IAIS and EIOPA. This thesis explores the responses of banking and insurance regulations to liquidity challenges, emphasizing the mutual influences between the two sectors. It further analyzes EIOPA's approach to calculating the liquidity ratio through the 2024 stress test applied to two fictitious companies. Finally, it proposes a liquidity policy tailored to the company, aimed at easing EIOPA’s constraints to enhance returns. Keywords: Liquidity Ratio, Liquidity, Stress Test
Auteur(s) NGUYEN K. A.
Société CNP Assurances
Année 2025
Confidentiel jusqu'au 26/03/2027
Résumé
Historiquement, la gestion du risque de liquidité a été davantage formalisée dans le secteur bancaire, où des ratios tels que le LCR (Liquidity Coverage Ratio) et le NSFR (Net Stable Funding Ratio) ont été mis en place pour garantir que les banques disposent suffisamment de liquidités pour faire face à des périodes de stress. Ces mécanismes réglementaires ont été influencés par des crises financières passées, notamment celle de 2008, qui ont mis en exergue la nécessité d'une gestion adéquate de la liquidité. Les banques ont été les premières à se soumettre à des stress tests rigoureux, afin d’évaluer leur capacité à survivre à des crises financières. En comparaison, la règlementation assurantielle, bien que structurée autour de la solvabilité, a tardé à intégrer des mécanismes aussi précis pour gérer le risque de liquidité. Néanmoins, cette intégration s’est accélérée dans le cadre des travaux préparatoires et de revues de Solvabilité II ainsi que des travaux de recherche et développement de l’IAIS et l’EIOPA. Ce mémoire explore les réponses des réglementations bancaires et assurantielles aux défis liés à la liquidité, en mettant en évidence les influences mutuelles entre les deux secteurs. Il analyse ensuite l’approche de l’EIOPA pour le calcul du ratio de liquidité à travers le stress test 2024 appliqué sur deux compagnies fictives. Enfin, une politique de liquidité adaptée à l’entreprise est proposée, visant à assouplir les contraintes imposées par l’EIOPA afin d’optimiser les rendements. Mots clés : Ratio de liquidité, Liquidité, Stress Test
Abstract
Historically, liquidity risk management has been more formalized in the banking sector, where ratios such as the LCR (Liquidity Coverage Ratio) and NSFR (Net Stable Funding Ratio) were established to ensure that banks maintain sufficient liquidity to withstand periods of stress. These regulatory mechanisms were shaped by past financial crises, particularly the 2008 crisis, which highlighted the critical need for effective liquidity management. Banks were also the first to undergo rigorous stress tests to evaluate their resilience in financial crises. In comparison, insurance regulation, while primarily focused on solvency, has been slower to incorporate similarly precise mechanisms for managing liquidity risk. However, this integration has accelerated in the context of preparatory work and revisions under Solvency II, as well as research and development efforts led by IAIS and EIOPA. This thesis explores the responses of banking and insurance regulations to liquidity challenges, emphasizing the mutual influences between the two sectors. It further analyzes EIOPA's approach to calculating the liquidity ratio through the 2024 stress test applied to two fictitious companies. Finally, it proposes a liquidity policy tailored to the company, aimed at easing EIOPA’s constraints to enhance returns. Keywords: Liquidity Ratio, Liquidity, Stress Test
